跟着10月CPI同比转负，我国实质利率再度抬升至年内高位，在复旧宽信用成立诉求下，策略利率压降的必要性可能较高。另一方面，总结历史上CPI同比下行乃至转负时段货币策略操作，不难发现降息降准操作均较为常见。裁汰实体经济融资资本，复旧内需成立的指标下可眷注后续价钱端器具的空间。

▍10月通胀再回踩，CPI、PPI同比均处于负增状态。

10月CPI同比录得-0.2%，是本年7月以来的第二次转负，PPI同比录得-2.6%，相较于上月降幅旯旮走阔。昨年猪价高基数影响尚未消退，在食物项加价动能走弱的环境下10月CPI同比再度回到了负增区间，受此影响10月实质利率也接连年内高位。

▍低通胀、高实质利率环境下眷注降息可能性。

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央行近期对合适利率水准的眷注进度抬升，引起了市集关于价钱端宽货币器具发力的思象。2023年以来通胀抓续回踩环境下，实质利率上行至历史相对高位，而实质利率和企业利润、PMI同比化读数的走势分化，对实体经济成立斜率产生了较多制约。在复旧宽信用成立诉求下，瞻望策略利率或仍有降息空间。

▍历史上CPI同比下行乃至转负时段货币策略操作总结。

排斥本年这一轮通胀下行，自1987年起共出现4轮CPI同比下行直至转负的技巧。总结来看，CPI同比大幅走低/转负阶段货币策略特征大要有以下几点：1）通胀转负或通胀快速下行阶段频频对应着以降准降息为主的货币宽松；2）货币策略愈加属目基于基本面成立成色的前瞻性操作，因而并非通缩阶段皆有降准降息。

▍高实质利率制约内需成立，实质利率再度回升，眷注策略利率器具的操作空间。

在CPI同比年内二度转负的环境下，10Y国债利率对应的实质利率回升至2.89%，而1Y MLF利率对应的实质利率抬升至2.7%，均接近2020年以来的高位。酌量到9月事贷需求有所回落，而当下单子利率核心已下行至年内低位，裁汰实体经济融资资本，复旧内需成立的指标下瞻望降息的诉求仍然较高，眷注后续价钱端器具操作。

本文作家：明明（S1010517100001）等，起首：中信证券酌量，原文标题：《债市启明｜CPI与降息的关联》

而台湾地区本身也有P4实验室，归“军医局预医所”运营，受台军方指挥，但一直比较神秘，而这家实验室披露的简介上明确写了“生物战剂研发”目标。而在2021年，“预医所”又宣布规划新建一座P4实验室，当年台“军医局”预算突然高出正常水平，而且美军的陆军第18医疗司令部和台“军医局”局长举行了一场会议。紧接着美国国会提出“美台公共卫生保护法案”，要求在台北建立传染病监控中心，对台湾相关病毒研究进行监测和指挥，而且这个中心拥有特权不受管束。另外对比2021年卫星图，以及在2022年8月份，也就是“联合报”公布的“秘密会议”2个月后的卫星图，明显发现“预医所”有动土扩建痕迹。台湾地区有P4实验室没有问题，但是美国主导建设，那问题就大了。

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